¿Por qué la renegociación de deudas soberanas puede generar reclamaciones de inversores tenedores de bonos?

Si un Estado reestructura su deuda soberana (por ejemplo, impone una quita de valor o un canje forzoso de bonos), ciertos inversores pueden alegar que esa medida equivale a expropiación indirecta o trato injusto, violando tratados de inversión si los bonos se califican como 'inversión'. Algunos laudos han analizado si los bonos estatales entran en la definición de inversión del BIT. Si es así, el inversor podría recurrir al arbitraje si el Estado no cumple la negociación voluntaria. Sin embargo, la jurisprudencia varía y muchos tratados excluyen la deuda soberana o limitan las reclamaciones. Además, los tribunales arbitrales suelen apreciar el 'interés público' y la urgencia financiera del Estado.